无锡声测管厂

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张洋洋|华安***有限责任公司分析师

核心观点

?.螺纹钢基本面维持供强需弱。

?.供应端，河北省钢厂环保限产力度减弱，钢材产量有望继续增加，吨钢制造成本上升，成材利润持续收缩，下跌空间有限，成材利润或接棒环保题材成黑色系调节枢纽。

?.需求端，下游房地产在融资收紧背景下，需求端有望抵抗式回落。

?.***策略；目前螺纹钢基本面偏弱，叠加贸易风波再起，若基本面无实质性利好消息背景下，短期或维持弱势震荡。

一、行情回顾

7月以来螺纹钢主力合约1910呈现震荡下行，截止8月5日，期螺主力从***高点4148点下滑至***低点为3724点，降幅近10.2%。期螺这轮下跌主要由于供应宽松及政策性限产的预期差，钢厂在利润驱使下通过短流程添加废钢方式加大钢材生产，导致供应压力有增无减。从6月底出台的河北唐山和武安限产方案、7月20日唐山市大气污染防治方案等措施，市场对环保趋严预期较高，而7月28日唐山市公布的钢铁企业限产不及预期，据mysteel,若按该方案，8月影响铁水量约7.65万吨/天，较7月限产测算量减少约9万吨/天；需求端处于季节性淡季，7月连续的高温影响下游工地的施工，叠加政策面秉承房住不炒的理念，房地产信托、***融资收紧引导市场未来需求悲观预期；库存端处于持续累库，钢材社会库存连续8周增加，令期螺市场继续承压。

二．需求端

1.房地产融资收紧，指标呈抵抗式回落