新泰声测管厂

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近期，动力煤***1909合约持续在570—600元/吨区间反复，市场分歧加剧。笔者认为，动力煤上涨驱动力减弱，上方反弹空间有限。

供应量持续增加

2016年以来煤炭价格持续上行，其驱动在于2016年煤炭供给侧结构性改革之后，产量出现了显著下滑。随着《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》《2016年能源工作指导意见》《煤炭工业发展“十三五”规划》等文件的推出，煤炭行业去产能工作展开，煤炭产量快速压缩，带动了煤炭价格持续上行。根据《煤炭工业发展“十三五”规划》的要求，化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右，通过减量置换和优化布局增加***产能5亿吨/年左右，到2020年煤炭产量为39亿吨。

从产量来看，2016年1—12月原煤产量为33.63亿吨，同比2015年下降9.4%，产量下降3.2亿吨，但随着政策从去产能调整为保供稳价之后，煤炭产量逐年回升。2017年原煤产量为34.4亿吨，2018年原煤产量为35.4亿吨，2019年1—6月原煤产量累计同比继续上升2.6%。国内原煤产量稳定增加，对煤炭价格上方形成压力，后期随着榆林等地煤炭限产政策的放松，国内产量将延续上升态势。另从进口来看，国外动力煤的进口意愿持续攀升。数据显示，2019年1—6月原煤进口量为1.545亿吨，累计同比增加5.67%。