临沂声测管厂

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汇率影响商品存在两大路径

对于***汇率波动对大宗商品市场带来的影响，分析人士认为，汇率变动幅度对商品市场的影响主要体现在两个方面。一是商品的内外盘比价变动；二是对中长期商品供需的影响，这通常体现在进出口的变化上。

从***个因素来看，以铜为例，铜市内外盘比价一直是***者关注的一项重要指标。通常，在***对美元汇率走软期间，铜价的沪伦比值（沪铜主力合约价格比LME铜价）会出现大幅攀升，这将推动国内市场资金力量向多头靠拢。与之类似的还有国内黄金与COMEX黄金等具有内外盘的品种。

其背后原因有三。一是内外盘套利的需要，在***汇率下滑预期下，***者倾向于做多国内品种、做空外盘同类品种，这一做法主要基于做多美元兑***数值这一逻辑；二是贸易市场上，贸易商倾向于将货物销售到收益更高的外盘市场，而不是国内，因此国内相关商品供应将出现一定下滑；三是计价机制因素，***相对走软将令其对美元计价商品购买力下降，即需求收缩，而美元市场对国内商品的购买力提升，即对中国商品需求增加，因此在***汇率明显下滑期间，具有内外盘的品种短期呈现内强外弱格局。

“但长期而言，大宗商品内盘价格难脱外盘价格过分单边上涨，因进口贸易成本将平衡内外比价。”分析人士称。

从第二个因素，即进出口来看，大宗商品似乎“情况不妙”。据了解，目前国际大宗商品主要以美元计价，***汇率下滑将使中国进口相关大宗商品变“贵”，从而令总体需求出现下降，大宗商品供需趋于宽松。